智能停车新蓝海,把握线下核心资源有望占领行业先机
目前阶段设备及线下资源壁垒更高。我们认为,目前发展阶段,相对重资产和偏技术产品的公司可能更为受益:1)停车难正逐步从一二线城市向三线城市蔓延,具有普遍性,不考虑互联网化后创造的市场增量,智能停车的市场空间在180亿元以上。2)智能化是互联网化的前提,我国停车场智能化水平不高,决定了重资产的路是必须经历的。我们认为全流程优化模式会先行发展,且不太可能出现赢家通吃的情况,未来的竞争格局是:多方割据,全国性和区域性玩家并存。3)地图导航商、流量入口平台或是整合者,把“割据”打通形成完整的城市停车拼图。互联网打车连接的是司机和C端用户,而互联网停车需整合B端停车场再为C端用户提供服务,互联网停车的关键在于线下,我们认为BAT依托流量优势将扮演整合、打通各停车APP的角色,而成为直接参与者的可能性小。4)优质线下停车场资源的把握、资本支持和巨头的资源、流量导入是脱颖而出的关键。未来巨大的智能停车市场中,线下停车库资源将为核心壁垒之一。
公司传统主业最坏时期或已过去,新业务快速布局值得期待
1)、周期行业出现反弹迹象,供给侧改革或将长期改善行业生存状况。我们认为,经历了过去几年大宗商品价格的持续下降和行业景气不振,今年以来以煤炭为代表的周期行业出现了一定的反弹迹象,恶化趋势或将有所收敛。另外一方面,公司的下游业客户主要为大中型煤企,或将受益于今年政策主导的行业大规模去产能,供给侧改革的逐步推行或将长期优化公司下游产业的竞争模式,其中中大型煤企的盈利能力逐步改善或激发起设备更替需求。公司业绩受传统下游 行业景气下降影响的最坏时期或已过去。(谨慎起见,在后续盈利预测中仍对传统主业考虑了一定下降影响,采用相对保守预测)
2)、行业龙头地位利于维持利润率,开拓非煤行业规避经济波动风险。另外,作为专注于散料搬运核心装置及设备的研究、开发和应用的龙头企业,公司在散料搬运核心装置及设备制造领域具有明确的行业领先地位(张紧装置市占率8%),其长期积累的优秀研发和创新能力及多年以来建立的行业领先地位有益于公司维持相对稳定的经营状况。公司在一季报中表示,未来将重点开拓非煤行业,包括铁路、电力、港口、化工等行业,以规避宏观经济周期波动带来的风险。
3)、积极外延寻找新增长点。另外,成功收购智能停车行业龙头“伟创自动化”也为公司在外延并购方面积累了一定经验,未来或在公司持续转型并购方面有所帮助。2015年第一季度,公司实现营业收入9,099.69万元,较上年同期增长184.53%,其中:散料搬运核心设备及装置营业收入较上年同期减少422.64万元,搅拌站收入较上年同期减少24.77万元,车库业务收入较上年同期增加3,014.98万元,成套生产线业务较上年同期增加3,473.67万元。外延进入的智能停车业务成为公司目前业绩增长的主要贡献点。